应得客最新考试题

某产品由三道工序加工而成，各工序的工时定额分别为10小时、16小时和20小时。月末在产品数量分别为80件、100件和60件。假定各道工序平均完工程度按50%计算，则月末在产品的定额工时为（　　）小时。

某公司生产A产品需经过三个生产步骤，其中第一生产步骤生产甲半成品，第二步骤将甲半成品加工为乙半成品，第三步骤将乙半成品加工为A产品。企业没有设置半成品库。该企业采用平行结转分步法计算产品成本，若每一生产步骤的狭义在产品的平均完工程度均为50%。第一步骤期末在产品为60件，第二步骤期末在产品为40件，第三步骤期末在产品为30件，则第一步骤期末广义在产品约当产量为（　　）件。

某企业生产甲、乙两种产品。有锅炉和供电两个辅助车间，本月供电车间辅助生产明细账所归集的费用为18000元。供电车间为甲、乙产品生产车间、锅炉车间和企业行政管理部门提供了30000度电，其中锅炉车间耗用2000度、甲产品耗用14000度、乙产品耗用12000度、行政部门耗用2000度。如果采用直接分配法分配供电车间的费用，则计算得出的甲产品本月负担的电费是（　　）元。

某公司生产联产品甲产品和乙产品。4月份甲产品和乙产品在分离前发生联合加工成本为5000万元。甲产品和乙产品在分离后继续发生的单独加工成本分别为4000万元和3000万元。加工后甲产品的销售价格总额为22000万元，乙产品的销售价格总额为15000万元。则采用可变现净值法分配的甲产品和乙产品联合成本分别是（　　）万元。

下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。

现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50元。目前甲公司股票市价60元，期权价格12元。下列说法中，正确的有（）。

下列关于股票回购和现金股利影响的说法中，属于二者共同点的有（）。

甲持有乙公司股票，乙公司2020年利润分配方案是每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。假设利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，下列关于利润分配结果的说法中，正确的有（）。

关于股票回购并注销的影响，下列说法中正确的有（）。

上市公司P按照市价耗资20亿元进行股票回购并注销，则股票回购前后下列指标发生变化的有（）。

关于股利理论的下列说法，正确的有（　　）。

关于各种股利政策的优缺点，下列说法正确的有（　　）。

某公司2024年6月30日以现金方式支付上一年度的股利，则下个交易日开盘时（股利支付后）下列指标发生变化的有（　　）。

下列股利政策中，可以吸引某些需要稳定股利收入的股东的有（　　）。

下列关于股利政策影响因素的说法中，正确的有（　　）。

上市公司T拟按每10股送2股的方案发放股票股利，则股利发放前后下列指标保持不变的有（　　）。

公司在实施股票分割后，会导致下列各项下降的有（　　）。

上市公司X拟按5∶1的比例进行股票反分割，在反分割完成除权的前后，下列指标保持不变的有（　　）。

某公司市场占有率较高、盈利能力较强，拟用自有现金进行股票回购并注销。假设其他条件不变，该股票回购产生的影响有（　　）。

下列情况下，公司通常会采用低股利政策的有（　　）。

下列股利政策中，能够增强投资者对公司的信心、稳定股票价格的有（　　）。

下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（　　）。

下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（　　）。

公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策，采用剩余股利政策的公司更多地关注（　　）。

甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（　　）。

下列关于股票回购和现金股利影响的说法中，属于二者共同点的有（　　）

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%。公司2022年实现净利润8 000万元，提取10%法定公积金。甲公司2022年应分配现金股利（）万元。

甲公司采用配股方式进行融资，每10股配5股，配股价20元；配股前股价27元。最终参与配股的股权占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（）。

关于完全市场理论，下列说法错误的是（　　）。

甲公司2023年实现税后利润1000万元，2023年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2024年需要新增投资资本500万元，目标资本结构（债务∶权益）为4∶6，公司执行剩余股利分配政策，则2023年可分配现金股利为（　　）万元。

关于信号理论的相关内容，下列说法正确的是（　　）。

甲公司是一家周期性行业上市公司，在次年对上年利润进行分配。公司2023年度净利润创下历史新高，达到4亿元，公司宣布在净利润10%的低正常股利基础上，加派额外股利8000万元，分析师的报告点评该分配金额较上年增长50%。公司预计2024年将继续盈利2亿元，假设公司2023年初的股东权益为0.9亿元，除利润留存外，没有其他权益变动事项，则公司2024年末的股东权益预计为（　　）亿元。

投资者购入的上市公司股票，能继续享有本次的股利收益的最迟日期是（　　）。

甲公司以其持有的乙公司新发行的应付债券向股东支付股利，该股利属于（　　）。

某上市公司2023年度的利润分配方案是每10股派发现金股利15元。已知公司处于稳定增长状态，增长率为4%，股权资本成本为10%。在除权除息日，该上市公司股票的预期价格为（　　）元/股。

某上市公司股利分配前的收盘价为每股228元，已知本次每股的现金股利为4元，每股的财产股利为4元，每10股股票发放4股股票股利，由资本公积每10股转增6股股票，则该股票除权除息后的每股价格为（　　）元。

下列各项中，不属于股利相关论中的代理理论存在的代理冲突的是（　　）。

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%。公司2022年实现净利润8000万元。提取10%法定公积金。甲公司2022年应分配现金股利（　　）万元。

当公司盈余较低时，最有可能造成公司资金短缺的股利政策是（　　）。

某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制定2023年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（　　）。

有权领取股利的股东资格登记截止日期是（　　）。

在市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（　　）。

某公司目前发行在外普通股为100万股，拟发放10%的股票股利，已知发放股票股利前每股收益为1.21元，则发放股票股利后的每股收益将为（　　）元。

如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（　　）。

下列关于股利理论的说法中，错误的是（　　）。

某公司发行在外的普通股股数为1500万股，每股面值为1元，每股市价为8元，若按照每10股送3股的政策发放股票股利并按市价计算，则下列关于发放股票股利的说法中，不正确的是（　　）。

Z公司是一家农业公司，为扩大生产规模需要筹资12000万元，正在根据下列信息进行决策。资料一：公司目前长期资本主要包括：长期借款8000万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股40万股，每股面值100元，票面股息率4.5%；普通股1500万股，每股面值1元，每股公积金2元，每股未分配利润3元。资料二：公司草拟了两种筹资方案，假设所有筹资方案都没有发行费用。（1）方案一是以104元/份的价格发行长期债券50万份，债券面值100元，期限10年，票面利率4.8%，每年付息一次装剩余部分资金按当前市价8.5元/股增发普通股予以解决。（2）方案二是平价发行优先股35万股，每股面值100元，面股息、率4%。剩余部分资金按当前市价8.5元/股增发普通股予以解决。资料三:公司严格实行以销定产，年初、年末均没有产品结存。目前产品年销量48万件，单价500元，单位产品成本情况如下：项目单位产品成本直接材料225直接人工80变动制造费用75固定制造费用60合计440根据公司的销售政策，每件产品的销售佣金为20元，除佣金外的销售和管理费用均为固定费用，年度金额为1000万元。预计扩大生产规模后，产品单价、单位变动成本均保持不变，产品销量增加12万件，此外新增固定经营成本费用600万元。公司的所得税税率为25%。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润。（2）分别计算方案一和方案二筹资后的每股收益（结果保留3位小数），并以此为标准判断两种方案是否构成显著差异（Z公司认为以方案二的指标数值为基准，如果方案一的指标数值与基准的差异率在5%以上，则方案构成显著差异。下同）。（3）分别计算方案一和方案二筹资后的联合杠杆系数（结果保留2位小数），并以此为标准判断两种方案是否构成显著差异。（4）假设Z公司没有金融资产，公司长期借款、优先股、长期债券以发行面值计量，公司原股票以账面价值计量，新发行的股票以筹资金额计量。分别计算方案一和方案二筹资后的投资报酬率（结果保留百分号前2位小数），并以此为标准判断两种方案是否构成显著差异。（5）什么是平衡计分卡的4个维度和4个平衡？假设Z公司使用平衡计分卡里的三个专项指标来评价财务方面的表现，每个指标若完成则积25分、若未完成则积0分，三个指标的权重分别为30%、40%、30%。使用下表为方案一和方案二打分，并以此为标准作出选择。项目方案一方案二打分权重加权分打分权重加权分每股收益是否达到0.2元联合杠杆系数是否低于9投资报酬率是否高于4.62%合计得分

某企业去年平均资产总额为1000万元，平均资产负债率为40%,负债平均利息率为5%,实现的销售收入为1000万元，全部的固定经营成本和利息费用为220万元，优先股股利为15万元，变动成本率为30%,普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高50%,为此需要再筹集250万元资金，有以下三个方案可供选择。方案1:增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用；方案2:增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为4%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用；方案3:增发优先股，每年增加优先股股利25万元。假设固定经营成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。要求：(1)计算方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案。(2)计算方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案。(3)根据每股收益的大小，确定最终的方案。(4)计算筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2,公司适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备采用发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设债券利率等于税前资本成本，债券现值等于面值，息税前利润永远保持不变，股利支付率为100%。经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：甲方案：平价发行债券400万元，年利率为10%,由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.35。乙方案：平价发行债券600万元，年利率为12%,由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.54。丙方案：平价发行债券800万元，年利率为14%,由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。目前无风险报酬率为10%,平均风险股票的必要报酬率为15%。要求：(1)计算各方案的权益资本成本。(2)计算各方案的股票市场价值、公司市场价值。(3)计算各方案的加权平均资本成本(采用市场价值权数)。(4)采用公司价值分析法作出方案的决策。

当考虑企业所得税，但不考虑个人所得税、增值税时，下列关于MM理论的说法中错误的有（　　）。

现代资本结构理论（MM理论）是由莫迪格利安尼与米勒基于完善资本市场的假设条件提出的，关于MM理论的主要假设，下列说法中正确的有（　　）。

下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。

关于资本结构的影响因素，下列说法正确的有（　　）。

根据权衡理论，下列各项中会影响企业价值的有（　　）。

某公司正在使用资本成本比较法对三种筹资方案进行决策，具体数据如下表所示：已知表格中的资本成本均为税后资本成本，则下列说法中正确的有（　　）。

关于企业价值比较法，假设存在优先股，且其他条件不变，下列说法正确的有（　　）。

关于影响企业经营风险的因素，下列说法正确的有（　　）。

下列属于影响资本结构的内部因素的有（　　）。

下列关于杠杆系数的计算公式中，不正确的有（　　）。

通过某盈利企业财务杠杆系数大于1，可以推断出（　　）。

下列关于资本结构影响因素的说法中，不正确的有（　　）。

下列各因素中，与联合杠杆系数呈反向变动的有（　　）。

下列关于企业管理层对风险的管理的说法中正确的有（　　）。

甲公司的经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果该公司销售额增长 80%，每股收益增长（）。

甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。企业所得税税率25%。甲公司财务杠杆系数为（）。

甲公司生产X产品，产量处于100000~120000件范围内时，固定成本总额220000元，单位变动成本不变。目前，X产品产量110000件，总成本440000元。预计下年总量115000件，总成本是（）元。

某公司的财务杠杆系数为2，如果税前固定融资成本总额上升100%，假设其他条件不变，则该公司的财务杠杆系数为（）。

公司采用每股收益无差别点法进行长期筹资决策。当息税前利润为5000万元时，长期债券方案与普通股方案无差别。已知长期债券方案的利率为6%，优先股方案的股息率为4.7%，不考虑发行费用，所得税税率为25%。当公司的息税前利润为6000万元时，下列说法正确的是（　　）。

权衡理论认为企业在选择资本结构时，需要考虑的因素有（）。

根据无税MM理论，甲公司在没有金融负债（即全部资本由股东提供）时的公司价值为10亿元，股权资本成本为10%。如果甲公司将其40%的股权资本替换为年利率为4%的长期借款，则此时甲公司的股权资本成本为（　　）。

关于资本结构的下列理论中，考虑了利息抵税效应的有（）。

根据优序融资理论，选择筹资方式的先后顺序应该是（　　）。

下列关于资本结构理论的说法中，错误的有（）。

下列关于资本结构决策分析的说法中，正确的是（　　）。

企业陷人财务困境时，导致债务代理成本发生的有（　　）。

下列关于权衡理论的表述中，错误的有（　　）。

甲公司只从事一种商品的贸易工作，公司以固定价格采购产品，加价50%后对外销售。已知甲公司的固定经营成本为其变动成本总额的10%，则其经营杠杆系数是（　　）。

下列关于MM理论的说法中，正确的有（　　）。

某公司2023年息税前利润为300万元，每股收益为1元。假设其他条件不变，如果公司2024年财务杠杆系数为2，息税前利润为345万元，则2024年预计每股收益是（　　）元。

当不存在企业所得税时，下列关于MM理论的说法中正确的是（）。

某公司的固定经营成本为200万元，无优先股，经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2。假设该公司的利息费用上升10万元，则该公司的联合杠杆系数将变为（　　）。

某公司目前的联合杠杆系数为3.2，财务杠杆系数为2。由于借款到期，公司与原银行续签了新的借款协议，并用新发放的款项偿还了原借款的全部金额。公司的全部生产经营情况保持大致稳定，除借款年利率由4%下降为3.2%，固定经营成本升高10%外，没有其他变化。则公司考虑上述变化后新的联合杠杆系数是（　　）。

甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（　　）。

联合杠杆系数可以反映（　　）。

根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为1200万元，利息抵税可以为公司带来60万元的额外收益现值，财务困境成本现值是40万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别是20万元和30万元，那么，根据代理理论，该公司有负债企业的价值是（　　）万元。

下列关于每股收益无差别点法的表述中，不正确的是（　　）。

甲公司2015年每股收益1元，2016年经营杠杆系数1.2,财务杠杆系数1.5。假设甲公司不进行股票分割，如果2016年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加（　　）。

根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（　　）。

已知甲公司无负债时的权益资本成本为10%，债务税前资本成本为5%，企业所得税税率为25%，债务价值等于权益价值，根据有税的MM理论，考虑企业所得税的加权平均资本成本是（　　）。

ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200000元，则下年每股收益为（　　）元。

甲上市公司是一家电气设备制造企业，目前正处在高速增长期。为判断公司股票是否被低估，正进行价值评估。相关资料如下：（1）甲公司 2021 年末发行在外普通股 5 亿股，每股市价 100 元，没有优先股。未来不打算增发和回购股票。2021年相关报表项目如下：货币资金全部为经营活动所需，其他应收款.其他应付款均为经营活动产生，财务费用均为利息费用，2021 年没有资本化利息支出。企业所得税税率 25%。（2）甲公司预测 2022 年.2023 年营业收入增长率 20%，2024 年及以后保持 6%的永续增长；税后经营净利率.净经营资产周转次数.净财务杠杆和净负债利息率一直维持 2021 年水平不变。（3）甲公司普通股资本成本 12%。（4）可比公司乙公司 2021 年每股收益 1 元，2021 年每股市价 15 元。为简化计算，财务指标涉及平均值的，均以年末余额替代全年平均水平。要求：（1）计算甲公司 2021 年每股收益，用市盈率模型估算 2021 年末甲公司股权价值，并判断甲公司股价是否被低估。（2）编制甲公司 2021 年管理用资产负债表和利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。（3）预测甲公司 2022 年，2023 年和 2024 年的实体现金流量和股权现金流量（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。（4）用股权现金流量折现模型估算 2021 年末甲公司每股股权价值，并判断甲公司股价是否被低估。（5）与现金流量折现模型相比，市盈率模型有哪些优点和局限性？

甲公司是20×5年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：(1)甲公司20×5年的营业收入为1600万元。依据目前市场行情预测，其20×6年、20×7年的增长率分别为10%、8%；20×8年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。(2)甲公司20×5年的净经营资产销售百分比为75%，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。甲公司税后利息率为6%，股权资本成本为10%。评估时假设上述指标均保持不变。(3)甲公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。已知：(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/F,10%,3)=0.7513要求：(1)计算甲公司20×6年到20×8年的股权现金流量。(2)计算甲公司20×5年12月31日的股权价值。

甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：(1)甲公司今年实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股东权益总额为21800万元，今年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，今年年末普通股股数为10000万股，公司今年没有增发新股也没有回购股票。预计甲公司明年及以后年度的利润增长率为9%,权益净利率保持不变。(2)甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：可比公司每股收益(元)每股净资产(元)预期权益净利率每股市价(元)预期增长率A公司0.4221.20%88%B公司0.5317.50%8.16%C公司0.52.224.30%1110%要求：(1)使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。(2)使用市净率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。(3)判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。

东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下。资料一：A公司去年年底的净投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计今年的税后经营净利润为500万元；今年年底的净投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。资料二：B公司去年年底的数据具体为经营性流动资产为1740万元，经营性流动负债为220万元。预计今年经营性流动资产的增长率为25%,经营性流动负债的增长率为60%,经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。资料三：C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股),去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股),年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%,权益净利率和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：可比企业本期市盈率预期增长率本期市净率预期权益净利率本期市销率预期销售净利率甲128%2.512.50%147%乙156%28%128%丙1810%312%155%要求：(1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。(2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。(3)计算C公司去年的每股收益、每股营业收入、每股净资产(时点指标用年末数计算)。(4)计算C公司的权益净利率(每股收益/每股净资产)和营业净利率。(5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

下列关于股权现金流量的说法中，正确的有（）。

下列关于企业价值评估对象的表述中，正确的有（　　）。

下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（　　）。